原題目：経済復興と一世代の犠牲：債務拡張の信用基盤は未来の若者と技術革新にある。もし中断されれば、一世代が犠牲になる。
原文著者：@wangwatchworld 王海滨の経済談義
原動画：https://www.youtube.com/watch?v=1SvMDeEHjT4&t
編集整理：@HiCaptainZ
今日のテーマは「経済成長と若者の犠牲」、あるいは「経済復興と若者の犠牲」です。この話題は、自由経済と市場介入の長年の議論に由来しています。世界中のさまざまな経済体がこの問題について議論しており、経済学界、企業界、政府もこの話題について絶えず論争しています。問題の核心は、意思決定権は市場によって決定されるべきか、それとも政府によって決定されるべきかということです。これは中国人の言い回しです。海外のいくつかの経済学派、例えば古典自由主義やケインズ主義、さらにはケインズ主義に似たより過激な市場介入もこの問題について議論してきましたが、最終的には極端な計画経済に至ります。現在のコンセンサスは、計画経済モデルは失敗であるということです。しかし実際には、純粋な自由経済も失敗していますが、この点はまだ証明されていません。その理由は何でしょうか？古くから政府は経済に介入することに慣れており、これは権力の構造によって決まる行動パターンです。私個人の見解では、政府の介入は市場に一定の保障を与え、実際には純粋な自由競争に一定のルールと秩序を維持する役割を果たしています。
私はかつてソマリアの経済動向と国家安全保障の動向を研究しました。これは 20 年にわたる連邦政府の欠如の状況です。この状況は巨大なリスクをもたらしました。例えば、彼らの海域は東北アジアからの漁師に占拠され、地元の漁師は自分の漁業資源を失い、その後、彼らは海賊として生計を立てるようになりました。これは一つの変化です。また、内部の各軍閥間の争いは、大一統市場の喪失を引き起こし、巨大な不確実性をもたらしました。その結果、彼らの工業化は完全に消失し、わずかな工房式のビジネスしか残りませんでした。必需品ビジネス、特に電力、通信、交通の分野では、地上の安全が不十分なため、航空業界は非常に急速に発展しました。技術が不足しているにもかかわらず、外部の通信会社は地元の権力者と協力し、十分な競争を提供する通信会社や航空会社を多数設立しました。この状況は、原理主義的な市場重視の経済学者によって成功例と見なされました。なぜなら、通信の発展速度が非常に速かったからです。しかし、隣国のケニアでは、成功するまでに 12 年、あるいは数年かかることもあります。彼らの航空会社の価格も非常に安価です。これらは成功事例として紹介されますが、彼らは全体の経済体の問題、特に安全問題や工業化の集団的停止を故意に無視しています。この安全問題は、彼らの海岸線にまで拡大し、ヨーロッパからの企業がここに生物廃棄物や核廃棄物を投棄する事態を引き起こしました。この問題は後にグリーンピースによって取り上げられました。グリーンピースは極端な環境保護団体ですが、ある程度の矯正効果を示すことができ、その後、この問題を暴露しました。もう一つの問題は、内部の安全が失われた後、国連の救援隊も攻撃を受け、内部の子供たちの死亡率、乳児の死亡率、女性の死亡率などが急激に上昇し、かつて他の場所で撲滅されたコレラやさまざまな感染症も流行しました。これは、完全に荒廃した地域の自由市場経済における公共衛生や公共教育などの公共安全の欠如を示しており、工業化の進行を失わせました。したがって、私たちは完全な自由市場が信頼できないことを理解します。
近代 100 年で最も急速に発展した国々の中で、アメリカのような非常に偉大な経済体を除いて、それは植民地時代から発展してきた株式制の十分な経済民主主義の社会に基づいていますが、全体の発展過程において、実際にはエリート政府の介入が充満しています。この点については、経済史の研究の中でほとんど触れられていません。現代の 100 年間において、日本、韓国、台湾、シンガポール、あるいは中国本土など、全体の発展において、後発の優位性や政府の介入が巨大な役割を果たしています。アジア、アフリカ、ラテンアメリカの他の国々では、政府がこれらの役割を果たさなかった経済体は例外なく、経済発展は非常に悪化しています。
しかし、今日の話題はこれではなく、現代社会がどのような段階に達しているのかということです。アメリカの市場もますます重くなっています。特に連邦準備制度が設立されて以来、連邦準備制度の市場に対する貨幣政策の調整と財務省の財政支出への介入はますます重くなっています。もちろん、彼らの財政支出には複雑なメカニズムがあり、下院から国会に提案され、国会を通過する必要があります。また、ホワイトハウスのいくつかの法律も国会を通過する必要があります。そうすることで、財務省が実行できるようになります。もちろん、ホワイトハウスには独自の一連の手続きがあります。例えば、緊急事態における緊急介入など、2020 年のパンデミックの際には、財務省が直接補助金を発行することができました。このように、現代社会全体において、巨大な問題が見られます。つまり、連邦準備制度が介入を始めて以来、各国の中央銀行が貨幣政策に介入し、各国政府が財政面だけでなく規制面でも大規模な介入を行った結果、政府の規模がますます大きくなり、貨幣の信用体系は実際にはますます弱くなっています。貨幣の全体的な増加、数量の増加は、実体経済が必要とするものをはるかに超えています。これにより、何が変わるのでしょうか？全体の貧富の差、世界の貧富の差、階層の固定化がますます深刻になり、貧富の格差が拡大しています。アメリカの中産階級の崩壊も頻繁に見られます。
これは実際に富が大量に頭部に集まることを意味しています。このプロセスの中で、貨幣の氾濫に伴い、資産を持つ人はその資産がますます価値を増し、資産を持たない人、現金を持つ人はその資産がますます減価しています。貧しい人々や中産階級にとって、彼らは多くの資産を配置するための十分な資金を持っていません。底辺の人々は何も持っておらず、政府の補助金や自分の稼いだ給与以外には何もありません。このことから、私たちはアメリカ、中国、日本、あるいはヨーロッパのすべての経済体が同じ戦略を採用しているとき、貨幣の氾濫と税負担の増加が実際に富を大量に頭部に集めることを理解します。
福祉制度の下にある国々では、債務が絶えず拡張しています。社会全体のバランスを取るために、中産階級や底辺に対してさまざまな福祉が提供されています。しかし、これには一つの問題があります。それは、これらの福祉が長期的に持続可能であるかどうかということです。
中国にとっては、巨額の債務を拡張し、主に基盤整備に投資しています。中国は基盤整備が全体の経済体に潜在的な余剰、すなわち潜在的な収益率を生み出すことを期待しています。これは、会計報告書上では基盤整備が利益を上げていなくても、全体の経済体の発展過程において潜在的な未来価値があることを意味します。しかし、これにより資産を持つ者はますます富を得ることになります。例えば、早い時期に上海や北京などの一線都市の不動産を持っていた人々や、一部の重点省の人々は、その富がますます増しています。しかし、そんなに多くの富を持たない人々、特に農民は犠牲にされ、貧富の差がますます広がっています。
中国はこの問題を解決するために、全体の経済体が必死に前進しているときに、未来からお金を借りて全体の経済成長を拡張することを期待していました。この余剰は、異なる時間帯に異なる人々に補償を与えることを意味します。つまり、最初に富を得た人々、次に権力者、そして都市住民が、彼らが持つ資産に基づいてますます富を得ることになります。しかし、全体の経済体が膨張する過程で、この膨張の過程はすべての都市住民、貧民や農民にとって、過去よりも豊かになることを意味します。これにより、中国全体の社会の安定が維持され続けます。なぜなら、この政権の正当性は経済成長に由来するからです。
しかし、このプロセスは何を意味するのでしょうか？それは終わることができず、未来からお金を借り続けることです。これには二つの理由があります。一つは人口の高齢化、若者の増加です。彼らはより高い、より多くの未来の税金や需要を支払うことができ、これは現世の拡張に対する信用の理由を提供します。同時に、未来の技術成長に基づいて、未来の技術成長は現在に現価の基盤、債務の基盤を提供することができます。これが未来の信用です。
現在、中国が直面している問題は二つあります。一つは人口の高齢化、すなわち人口構造の変化、扶養比の急激な上昇です。この未来からお金を借りる道が中断され、もう一つの道は、たとえ技術成長がアメリカによって抑制されても、もう一つの足が断たれることです。この信用が集団的に中断されると、それは資産に現れます。なぜなら、資産の背景はその高評価が未来の信用に基づいているからです。未来のこの信用が中断されると、実際には高評価の不動産、これは中国にとって最も重要な資産が持ちこたえられなくなります。
以上は中国についての話ですが、日本については、なぜ今皆がその株式市場に興味を持ち始めているのか、バフェットの投資から市場に至るまで、投資家、経済学者、アナリストが突然気づいたのは、成長があるということです。しかし、多くの人々はその中の本質を理解していません。その本質は、日本があの巨大なバブル、評価バブルが崩壊した後、同じように二つの問題に直面していることです。一つは人口の高齢化、構造の変化、もう一つは彼のチップ技術がアメリカによって抑制され、未来からお金を借りる道も断たれたことです。これにより、彼は短い 10 年間で、90 年代の 10 年間に 962 兆円の資産評価を失い、150 兆円以上の不良債権をもたらしました。
この問題は、実際には何に依存して消化されたのでしょうか？それは、80 年代末の数年間に住宅を購入した世代が耐え抜いたことに依存しています。彼らは 30 年間の住宅ローンの債務過程を経て、すでに不良債権となりました。不良債権がない人々は、この過程を耐え抜かなければならず、資産の縮小を耐え抜く必要があります。同時に、彼らは資産の縮小よりもはるかに大きいこれらの債務を返済しなければなりません。実際には、彼らは犠牲にされた世代です。この世代が耐え抜いた後、実際には現在に至るまで、これらの
債務バブルの崩壊の悪影響が完全に清算されました。清算された後、円が急激に減価したとき、彼は大量の輸出黒字を得始めました。最近の先月の黒字は、特にアメリカに対して十数パーセント増加しました。
これは最大の変化です。同時に、国内でも再び国内の国民所得が増加する力があるかもしれません。したがって、過去 20〜30 年間において、世界 500 強の中で、日本企業の純利益はわずか 2% でしたが、今はこの利益が回帰しているのでしょうか？国民所得が増加した後、需要の増加をもたらすことができるのか、総需要の増加が、アメリカの資産負債表が再修復された後、成長の道に戻ることができるのか、しかしそれは 30 年間の日本の世代の青春を実現しました。
つまり、日本は過去 30 年を犠牲にし、中国は未来 30 年を犠牲にする必要があるのか、これが今日の話題の中心です。アメリカとヨーロッパの社会に戻ると、アメリカとヨーロッパも同様に人口の高齢化の過程に直面していますが、アメリカはヨーロッパよりも健康です。ヨーロッパの高齢化は日本と同様に深刻で、日本に次いで 20% 以上に達していますが、アメリカはそれほど深刻ではありません。これはなぜでしょうか？アメリカ、カナダ、オーストラリア、ニュージーランドなどの国々は移民国家であり、合法的な移民に加えて、アメリカには大量の不法移民が流入しています。これは彼の意図的なものです。
アメリカも同様の問題を抱えています。なぜなら、連邦準備制度が市場経済に介入することが始まりだからです。彼の介入の後、彼らの資産バブルもますます深刻になり、同時に彼の資本流出は彼を通貨税の地位として機能させます。彼の資本流出後、海外で製造されたアメリカの産業が、アメリカの資本によって制御される中で、大量の資本、商品、ドルがアメリカに流入し、得られる利益は非常に低いです。アメリカは大きな銀行のようになり、信用を持っているため、他国の人々が預金をし、預金後にそのお金を海外投資に使用します。この利ざやを得ることで、アメリカはすでに利益を得ており、彼の資本逆差、順差は商品逆差を相殺することができます。同時に、彼はすべての企業、特に海外投資を行う企業に大量の安価な資本を提供しています。これがアメリカの余剰です。
もう一つはアメリカのハイテク分野、医療、チップ、航空宇宙などです。アメリカの文化製品は世界で先導的な地位を享受しており、これらは経済に大きな推進力をもたらしています。したがって、アメリカは大量の医療福祉を提供することができます。しかし、アメリカは高福祉国家ではなく、ヨーロッパほど多くの高福祉を持っていないため、彼の経済体はより健康な状態を示しています。特に、大量の低賃金で厳しい仕事が不法移民によって提供されている状況下で。
次に、アメリカは未来からお金を借りるのではなく、技術分野から未来にお金を借りています。この点において、彼には何の障害もありません。なぜなら、彼は先導的な覇権国だからです。彼は未来の若者からお金を借りているのではなく、大量の移民からお金を借りています。これらの移民、特に若くて技術を持つ、あるいは資本を持つ人々は、社会全体の育成コストを負担していないため、彼らの負担は非常に軽いです。これがアメリカが市場の先手を取る理由です。
実際、オーストラリアやカナダも同様の勝者です。しかし、ヨーロッパにおいては、ドイツだけが不法移民を合法移民に転換する問題において努力をしており、数百万の難民を受け入れ、彼自身の国民に転換しています。これが新しい税基盤を提供しています。もし彼自身が若者を育てるために、幼少期から育てる場合、約 5 万ユーロの費用がかかるかもしれませんが、外から引き入れた難民を育てる場合、18 歳、19 歳から育て始め、正式に働き始めて税負担を提供するまでの費用は約 1 万 5000 ユーロで済みます。したがって、彼は成功しています。
しかし、他の国々は、イデオロギーや国内の保守主義のため、あまり受け入れていません。フランスはかつての植民地、アルジェリアなどの地域に対して比較的多く受け入れていますが、その転換プロセスはドイツほどではないようです。したがって、全体のヨーロッパは、実際には古いヨーロッパの問題に直面しています。つまり、人口の高齢化です。もちろん、彼の技術発展にも独自の特異性がありますが、未来において抑制されることはありません。また、彼の人口高齢化は、未来において大量の若者を獲得することができず、出生率も徐々に低下しています。同時に、難民の受け入れにおいても、アメリカほどではありません。ヨーロッパ全体としては移民社会ではありません。
もちろん、ヨーロッパにも機会があります。例えば、ロシアがウクライナ戦争に敗北した後、EU がウクライナを取り込むことができ、中東アジア地域において、かつてロシアの支配を受けていた中アジアが、ロシアの支配が弱まった今、EU が中アジア全体に拡大できるかどうか、これにより大量の人口ボーナスを得られるか、新しい市場として獲得できるか、これは今後の課題です。
したがって、今日私たちが話しているこの話題は非常に明確です。すべての経済体が直面する問題は、現代社会が債務拡張のモデルであり、その債務拡張モデルは未来の若者と未来の技術に基づいて信用を提供するということです。したがって、経済体が中断されると、時間の「遅延」が消え、すぐに崖のように目の前に現れ、すべての資産、この評価バブルが崩壊します。そして、中程度の所得の罠を避けながら経済成長に戻るためには、人口の増加を回復し、技術の発展を回復する必要があります。同時に、現在の世代、さらには次の世代の一部も、将来の 30 年間、日本と同様に、犠牲を提供する人々になる可能性があることは避けられません。